DeepSeek母公司员工6年套取上亿元佣金，量化私募腐败案引关注

近日，国内顶级量化私募机构幻方量化陷入1.18亿元返佣案件。市场总监李橙6年伙同券商营业部经理套取佣金，2000余万元流向李橙。幻方量化称是个人行为。“券商返佣”涉灰色地带，易引发腐败。此案或使量化私募监管收紧。

近日，一则惊人消息在金融圈掀起轩然大波。国内顶级量化私募机构幻方量化，作为大模型DeepSeek的母公司，陷入了一场牵涉金额高达1.18亿元的返佣案件。这一事件不仅让幻方量化的声誉面临挑战，也将量化金融行业的合规问题再次推到了台前。

故事要从去年11月说起。当时，幻方量化市场总监李橙因涉及券商返佣被调查。调查显示，2018 - 2023年间，李橙涉嫌伙同某券商营业部经理，通过虚构经纪人身份，将幻方量化的交易导入指定营业部。券商存在“交易佣金40%提成”制度，他们借此套取绩效奖金，6年累计套取1.18亿元。其中2000余万元流向李橙。目前，相关涉案人员已移交司法机关。

幻方量化相关人士称，这是李橙的个人行为，公司并不知情。公司没有做过返佣行为，也没有任何监管机构找到公司。公司对所有合作渠道的费率和佣金都是一样的，且处于行业较低水平。李橙并非公司高管，只是普通市场人员，公司在等调查结果出来再做处理。

“券商返佣”通常指券商根据交易量返还一部分佣金给投资者，包括量化私募等。一位私募人士介绍，出现这类情况，可能是券商为吸引客户频繁交易，增加自身交易量和收入。这种行为容易引发利益冲突和腐败问题。在量化基金高频交易中，佣金很高，券商给予返点，涉及金额可能不菲。

一位量化私募公司高管透露，券商最低佣金可能达万零点八五或万一，在此基础上加的佣金可返出来。返佣金额通过商定，一般在万一到万三之间，太高太明显的返佣较难操作。比如2000万交易量，正常可能返两万块钱；一个亿大概返10万块钱；10亿则大约返100万块钱，量大时收益很可观。

从行业定位来看，幻方量化是头部量化私募机构，旗下拥有两家管理规模超百亿元的平台。2023年，公司成立深度求索公司，进军AI领域；2025年，推出大模型DeepSeek，被归为新量化“四大天王”之一，在行业内知名度和影响力较高。

然而，此次事件也暴露出了行业的一些问题。“券商返佣”在行业内属于灰色地带，缺乏明确监管规范。这种模式容易引发利益冲突，员工可能为获取返佣，将公司交易导向返佣比例高的券商，损害公司利益；还可能滋生腐败，破坏行业正常竞争秩序。

这起事件涉及幻方量化、李橙、涉案券商营业部及该营业部经理等主体。幻方量化的声誉和经营可能受影响，投资者可能调整投资决策。李橙与涉案券商营业部经理面临司法制裁。涉案券商可能因内部管理漏洞被调查，若查实协助套取返佣行为，可能面临罚款、暂停业务等处罚。

从行业层面看，此次事件可能引发监管部门对券商返佣及量化私募内部管理的关注，后续可能出台针对性监管措施，规范返佣行为，强化私募机构的内控要求。幻方量化需等待司法调查结果，根据结果调整内部管理制度，以修复事件带来的负面影响。

此次事件也存在诸多争议。幻方量化称不知情，但其作为头部机构，内部是否有有效交易监控和费用审核机制，为何6年未发现个人套取上亿元，市场存在质疑。对于券商返佣的灰色地带，有人认为是市场竞争手段，也有人主张明确监管规则。事件对量化私募行业的影响也有不同观点，有人认为是个案，不影响行业信誉；也有人担忧会引发更多腐败，损害行业公信力。这些争议的解决，依赖司法机关对案件的定性、监管政策的调整以及行业自身风险防控体系的完善。

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